近日，全球铜市场迎来一波新涨浪。受投机情绪驱动，美国和伦敦铜价均创下数月新高。具体来看，伦敦金属交易所（LME）基准三个月铜在官方公开叫价交易中上涨0.5%，至每公吨9954美元，创下10月8日以来的最高价格。而在美国纽约商品交易所，最活跃的5月铜期货（HGC3）上涨0.9%，至每磅5.06美元，创下10个月高点。

美国关税预期推动市场买盘

当前铜价上涨的主要推动力是市场对美国新关税政策的担忧。美国总统唐纳德·特朗普近期对钢铁和铝产品征收25%的关税，此举正在对全球金属市场产生连锁反应。此外，特朗普还下令对可能对铜征收的新关税进行调查，这进一步刺激了市场的投机情绪。

“使用计算机分析的系统基金正在引领市场买盘，这主要基于技术水平被突破后的强劲势头。”一位交易员表示。这种技术性买盘成为当前市场上涨的重要动力。

投机与套利推高铜价

尽管铜价走高，但部分分析师警告称，当前价格并未完全受到供需基本面的支撑。Marex的阿拉斯泰尔·芒罗在一份报告中指出，一些投资者在进行相对价值交易时，选择买入基本金属并卖出黑色金属或石油，这也对铜价产生了某种影响。

更值得关注的是，Comex铜价较LME铜价的溢价扩大至每吨1198美元的历史高点，远超先前水平。Amalgamated Metal Trading的研究主管Dan Smith表示：“我们仍然面临着将尽可能多的货物运往美国的压力。我们引用的铜套利交易继续激增。”然而，他也提醒称，对未来三到六个月的价格走势持谨慎态度，认为当前的高价部分是人为推动的结果。

非铜金属价格表现分化

除了铜，其他金属的价格表现也备受关注。伦敦金属交易所铝价上涨0.8%，至每吨2675美元，镍价上涨1.9%，至每吨16550美元，铅价上涨0.4%，至每吨2102.50美元。而锡价则下跌0.3%，至每吨35150美元。锌表现较差，下跌0.6%，至每吨2945美元，此前Boliden宣布对其Odda锌冶炼厂进行升级，产能将从每年20万吨提高至35万吨。

美元强势对大宗商品的影响

值得一提的是，美元指数（DXY）走强也对大宗商品价格产生了一定抑制作用。随着美元升值，以美元计价的大宗商品对于使用其他货币的买家来说变得更加昂贵，这对铜价的进一步上涨形成了一定的制约。

未来走势：政策与供需双重考验

当前，铜市场的价格波动主要由政策预期和投机情绪驱动，而非供需基本面的根本性变化。尽管短期内技术面和套利交易可能继续支撑价格，但长期来看，市场仍需关注全球经济形势、政策动向以及供需平衡的变化。

特别是在美国可能征收新关税的背景下，市场的波动性可能进一步加剧。同时，全球经济复苏的不确定性和地缘政治风险也将对金属市场产生深远影响。